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国元证券春风拂面寻找成长较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

国元证券:春风拂面 寻找成长 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

市场:普涨行情延续市场轮动加剧节后的A股市场,延续开年来的普涨行情,主要指数均实现不同程度的上涨。

从市场格局上,前期以大盘股拉动的风格出现变化,中小盘股为涨幅贡献较高。

在北上资金提速,流动性相对宽松环境下,整体上涨幅度有所增加,但贸易风险提升,市场轮动性加剧。行业方面,受近期折叠柔性屏题材影响,电子、通信板块涨幅居前;食品饮料、休闲服务板块受春节Mn50%期间消费提振上涨显著值得注意的是非银金融、房地产板块出现一定程度回调涨幅居后,仅银行板块出现下跌。

上涨中最显著的创业板指,结束两周下跌后强势反弹,全周上涨6.81%。一方面,随着近期央行呵护流动性的意愿增强,年后流动性好于预期;另一方面,上周上交所再次召集保荐机构座谈,科创板并试点注册制配套规则进入细化阶段。市场估值修复行情,叠加科创政策辐射联动下,资金对中小盘的偏好相应回升。

资金:外资流入加速流动性回归合理资金面中,2019开年以来外资流入加速,北上资金流入刺激下消费板块反弹,外资偏好较高的蓝筹白马上涨显著。从行业来看,陆股通持仓市值占比最高的五个行业多集中于消费和金融行业,分别为食品饮料、家用电器、银行、非银金融和医药生物。从行业持仓占比变动来看,加仓行业重点同样为消费和金融领域。

而如以国际市场外资持股占比横向比较,A股市场资金流入依然保有较高空间。

2019年2月底,MSCI公布的“进一步提高A股在MSCI指数中的权重方案”,同样显示A股市场依然处于外资“低T/C65/35纱40S/2×32S/2、120×60色织米通格全工艺衬衫布配”向“标配”过渡的区间之内。陆股通和QFII对A股的持股规模较2018年相比仍具有持续提升空间。

主题:贸易磋商提速风险偏好提升中美贸易摩擦升级的不利影响,促成了两国磋商进程的加速;市场同样给予磋商更多期待,市场风险偏好显著提升。双边经贸磋商值得关注内容包括:一是,有望达成了新的贸易框架性协议;二是,美方述求的核心问题,包括强制技术转让、知识产权保护等,已从司法、市场等方面加以解决;三是,难度较高问题虽然达成议题难度较高,可在后续谈判中进一步讨论。

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